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煤炭市场企稳 尚待动力煤最后一跌

2017/11/24 11:37:44  来源:中国新闻网 

  在供求关系弱势的大背景下,煤炭市场自2011年年末起持续走弱,长周期大幅调整后,业界普遍认为目前市场已临近底部区域。近日煤炭品种间出现分化,焦煤、焦炭率先自低位小幅反弹,似有回暖迹象,而动力煤却继续加速下跌。

  分析人士认为,受益钢铁行业利润修复,焦煤、焦炭有望阶段性走稳,而动力煤市场供求格局未见明显好转,后市或有最后一跌,但空间预计有限,煤炭市场整体企稳尚需时日。

  周二煤炭期货品种走势各异,焦炭期价在前日连续交易时段便有所上扬。截至收盘,焦炭期货主力1409合约上涨7元至1095元/吨,焦煤主力1409合约上涨2元至772元/吨,两大品种远月均出现较大反弹,市场有所减仓。动力煤主力1409合约收报484.8元/吨,下跌7.2元或1.46%,合约增仓1668手至38264手。

  “周一夜盘时段焦炭大幅上涨,带动周二日盘焦煤焦炭反弹。我们认为,焦炭反弹难以延续,依然维持震荡偏弱格局。”国泰君安期货金韬表示,从持仓来看,周一夜盘焦炭上涨源自空头平仓获利,而非多头增仓上行,空头减仓意味着该价位的反弹并非是由于市场开始看多焦炭,而是部分空头认为当前已经进入底部震荡区间,继续下行空间有限。加之焦炭夜盘成交量低于日盘,空头集中平仓对焦炭价格形成了明显的推动。

  焦煤方面,金韬认为当前焦煤处于底部区间,趋势性下跌可能性并不大,9月合约价格将围绕仓单价波动,操作上建议观望为宜。

  作为重要基础能源品,煤炭主要用于炼钢和发电,也因此衍生出不同品种,其中焦煤、焦炭隶属煤焦钢产业链,而动力煤大多用于发电。相对而言,动力煤目前基本面更为疲软。

  7月14日,国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份,全社会用电量4639亿千瓦时,同比增长5.9%。1-6月,全国发电设备累计平均利用小时为2087小时,同比减少79小时。其中,水电设备平均利用小时为1430小时,同比减少101小时;火电设备平均利用小时为2375小时,同比减少26小时。

  金银岛煤炭分析师戴兵表示,尽管房地产市场依旧不好,但由于各地大型项目投资有望推进,铁路等基建投资复苏拉动下,煤焦钢产业链有望阶段向好,这有利焦煤、焦炭价格反弹。而动力煤市场在龙头企业神华连续降价、需求疲弱的背景下,短期仍有进一步下行空间。“山西、陕西救市政策加大执行力度可能会抑制企业自主减产的行为,而神华的定价政策更是让市场悲观预期加剧,总体看市场反弹乏力。”

  当然,投资者也不应过度看空。从证券时报记者了解情况看,目前动力煤价格已临近部分大型煤企生产成本,尽管神华成本相对较低,但其低价销售政策后期也有变化可能。

  此外,动力煤供给端收缩明显。从统计局数据看,1-6月份,国内煤炭主产区内蒙古全区煤炭产量45146万吨,减少9.3%。其中国有地方煤矿原煤产量801万吨,减少79.2%;乡镇煤矿原煤产量1831万吨,减少82.0%,中小矿、乡镇矿的退出极为明显。

  与戴兵观点不同,金韬要乐观一些,在他看来,神华调整报价模式并不意味着新一轮价格战,动力煤供给端收缩,丰水期的影响正在减弱,动力煤下方空间有限。
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